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地方政府频启地方债业内评论：卖地不易发债且珍惜

扫描到手机地产声音来源：每日经济新闻发布日期：2014-06-18 06:53 字号：T|T

摘要：在土地财政难以为继的同时，十个试点省市的地方债自发自还工作正紧锣密鼓进行。有分析认为，地方政府频频启动地方债，源于当前经济形势下的财政和债务的双重压力。

风起于青萍之末。

当下，由于楼市低迷，多地土地市场出现零成交，之前认为难以受到影响的一线城市土地市场也明显降温：6月前半月，北上广深4个一线城市土地成交额仅为18.18亿元。全国其他地区的土地出让情况也好不到哪去。而地方政府偿还债务高度依赖土地出让金，土地收入的下降，让地方还债压力加大。

在土地财政难以为继的同时，十个试点省市的地方债自发自还工作正紧锣密鼓进行。有分析认为，地方政府频频启动地方债，源于当前经济形势下的财政和债务的双重压力。

183亿地方债将招标发债“热”面临三大错配风险

昨天（6月17日），中诚信国际与穆迪在北京联合举行信用风险会，穆迪表示，中国政府近期发展健全地方债券市场的举措有正面信用影响，可以强化地方政府对其投资及借贷活动负有的责任。

而十个试点省市的地方债自发自还工作正紧锣密鼓进行：广东、山东两地已完成评级机构的招标工作，并开展债券信用评级，前者脚步更快，地方承销团组建工作也已结束。宁夏、江苏、江西三地均挂出了组建地方债承销团的通知。

不过，中诚信国际政府与公共融资评级部高级分析师闫文涛向《每日经济新闻》等媒体表示，当前中国地方政府债务仍面临收益与风险错配、期限错配和债务偿还结构错配等三大错配风险。

债务偿还结构错配

在自发自还试点地区启动债券发行工作时，由财政部代理的第一批地方政府债券也启动了招标。6月13日，甘肃、新疆、福建、广西、四川五省区发行今年首期地方债，总额为516亿元，第二期183亿元地方债也将于6月20日招标。

有分析认为，各地方政府频频启动地方债，源于当前经济形势下的财政和债务的双重压力。此前，财政部副部长王保安在一次讲话中提到，“今年是地方政府偿债压力最重的一年。”王保安称，在今年地方财政收入增速放缓、支出刚性强的背景下，地方债压力会进一步增大。

据他透露，今年到期需偿还的地方政府负有偿还责任债务占债务总余额的21.89%，根据审计署公布的数据，截至2013年6月底，地方政府负有偿还责任的债务约11万亿元，按照上述偿债比例，今年地方政府需偿还债务或为2.4万亿元。

目前，地方政府偿还债务高度依赖土地出让金，但近期楼市低迷，土地出让金也受到影响，多地土地市场出现零成交的情况，中国指数研究院此前一份报告显示，5月全国300个城市土地出让金同比下跌近四成。

闫文涛认为，债务偿还结构错配是地方债面对的三大问题之一，“地方政府债务的偿还对土地出让收入依赖过大，部分省份承诺以土地出让收入偿还的债务占比高达50%以上，土地和房地产市场走势对地方政府债务的偿还影响很大。在当前房地产市场景气下行的大背景下，过于单一集中的债务偿还结构加大了地方政府债务风险敞口。”

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责任编辑：张燕凯关键字：债务地方政府卖地财政

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