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融创收购绿城引热议调控或将定向宽松

扫描到手机地产声音来源：观点地产网发布日期：2014-05-16 06:22 字号：T|T

摘要：房企无论通过什么样的市场手段，卖项目也好，卖股权也好，降价销售也好，只要市场艰难的时期可以“活下去”，那么，这就是起码的成功。　

房企无论通过什么样的市场手段，卖项目也好，卖股权也好，降价销售也好，只要市场艰难的时期可以“活下去”，那么，这就是起码的成功。　

2014年年初，受到银行信贷紧缩、“钱荒”的影响，房企深陷资金链危机的现象频现。继浙江兴润置业出现房企倒闭破产的现象之后，中小房企频频出现资金面的危机。比如近期的光耀集团事件。

这只不过是部分中小房企面临的处境，令人更为惊人的是大型品牌房企如今也遭遇资金链危机，被迫与其他企业合作或被收购股权。比如，5月15日，融创中国控股有限公司与绿城中国控股有限公司双双发布停牌公告，称以待发出一项可能构成公司内幕消息的拟交易公告。有消息指出绿城或面临易主，融创将成其最大股东。

市场艰难的时期可以“活下去”最重要

回顾过去几年房地产市场，绿城被收购股权并不是第一次。

此前，自2011年下半年陷入资金链困境的绿城地产，在先后出售多个项目给soho中国以及融创中国后，2012年6月8日，绿城与九龙仓签订战略合约，九龙仓以51亿港元入股绿城，成为绿城中国第二大股东。随后，6月22日，融创以33亿入股绿城，融创将收购出售股权1至8的50%实益权益，及收购目标公司9号50%实益权益，总代价33.72亿元。

受到2014年年初，银行信贷紧缩、“钱荒”的影响，事件再次发生戏剧性变化。从此轮市场表现来看，长三角区域楼市城市尤其是浙江地区首先在全国范围内开始降价，进入第二季度，进一步打破市场僵局的仍然是杭州、宁波、上海等长三角的城市。但是，这些市场并不会因为个别项目大幅降价而打开市场局面，目前来看，整体市场尤其是浙江省重点城市还面临比较大的去库存的压力。而这样的市场状况对于绿城来讲并不是一件好事情。

2014年5月15日，戏剧性变化结果浮出水面，据媒体报道，绿城股权再次被融创收购，如果消息属实，那么至此，融创将成绿城最大股东。

笔者认为，在银行信贷紧缩的市场背景下，“去投资化”楼市调控仍然持续执行，对于绿城来讲，绿城卖股求生也不是什么见不得人的大事，笔者认为，房企无论通过什么样的市场手段，卖项目也好，卖股权也好，降价销售也好，只要市场艰难的时期可以“活下去”，那么，这就是起码的成功。在未来，留得青山在，不怕没柴烧，只要度过当前的企业资金面的危机，未来有可能就是“柳暗花明又一村”。

因此，从某种意义上来讲，房企正在煎熬2014年年初银行信贷紧缩的市场背景下最艰难的调控时间周期。在绿城被融创收购股权事件之前，由于资金面问题、政府开发资质停止审批等多种原因已经导致大批量小型房企退出房地产市场，也有部分企业面临资金链断链的危机，预计在未来一段时期内，有可能会有更多的小型房企申请破产、退出房地产市场。

房企破产、被收购将进一步倒逼调控政策走向定向宽松

从整体调控政策走向而言，在当前市场背景下，尽管我们不想看到房企破产、被收购、买地卖股权等这样的局面发生，但是，我们仍然需要从另外一个视角看到这件事情。笔者认为，房企破产、被收购有可能对个别房企来讲不是一件好事情，但是对于整个行业来讲，房企开始破产，尤其是大型房企出现破产被收购的现象，并且出现多米诺骨牌效应，不一定是坏事。政府有可能会因为房企破产事态进一步恶化的形式进一步在政策层面“微调”，实施“外紧内松”的调控政策。

其实，政策层面的“微调”比如5月份央行优先支持首套自住用房的房贷政策、3月以来各地限购政策松绑的声音等，已经显示出房企破产、被收购对于倒逼政策走向转向定向宽松的作用。

从已经出台的楼市“微调”政策来看，落实首套房贷利率优惠、减免相关税费已经在落实，降低首付比例在个别城市的公积金首套房贷款中已经有所体现，但是还不具有普遍性，并且在首套房商业贷款中也没有体现，这有可能成为今后政策“微调”的储备政策之一，值得我们持续关注。

此外，由于2014年回归市场化及楼市“双向调控”的指导思路，对于库存偏大，存在较大市场去化压力的三四线城市、部分二线城市有可能会在此时进一步拉开限购逐步退出的序幕。

总之，从当前限购政策提出松绑的宏观经济背景与房地产市场基本面来讲，当前宏观经济下行，同时，房地产市场表现欠佳，各地土地财政遭遇阶段性危机，市场已出现房企破产倒闭或被收购的现象，这样的多重叠加因素也为南宁、天津等部分城市楼市调控政策定向宽松提供了转换空间。在接下来一段时间内，预计将有一批类似于天津、南宁这样二线城市，以及无锡、宁波这样的三四线城市会出台定向放松限购的相关措施。