品牌房企战略模式进入变革期

扫描到手机 各地楼市 来源：高通智库 发布日期：2012-09-18 08:42 字号：T|T

摘要：近一年来品牌房企拓展香港证券市场融资平台活跃，万科、招商、金地等均完成了香港借壳，核心方向均指向为未来加大商业地产投资后，为商业地产融资建立长期渠道。

14日，金地集团宣布，旗下全资子公司辉煌商务有限公司以总对价约16.54亿港元（折合人民币13.48亿元）购买FCLC持有的星狮地产56.05%股份。据称，金地向渣打借款支持本项并购。

2011年6月份金地曾试图收购香港上市公司至祥置业61.96%股权，但最终未果。

星狮地产为香港主板上市公司（证券代码：0535.hk）。今年早前，星狮地产获两大股东FCLC及RGL（联席要约人）提出将公司私有化，但私有化建议未获通过。

高通智库分析师：近一年来品牌房企拓展香港证券市场融资平台活跃，万科、招商、金地等均完成了香港借壳，核心方向均指向为未来加大商业地产投资后，为商业地产融资建立长期渠道。

同时，内地房地产金融多元化发展的滞后，以及人民币国际化和深圳前海试点等，也均是推动企业积极拓展离岸融资渠道的推动因素。

从内地房企的并购模式沿革看，早期以及当前主流模式，均是以资产并购为主——核心聚焦在土地和项目等资产。

从内地房企的战略并购模式演变看，即便是早前的万科并购南都案例，最终万科仍是以实现并购资产为主要目的，企业经营平台并未有效发挥价值。而近年来，远洋地产并购大连乾豪的模式，则以并购区域品牌公司实现区域深耕，实现了升级。

当前万科、招商、金地的香港借壳模式，虽然并购的战略目标上出现了变化，但聚焦在房地产金融这一单一领域，战略导向仍有提升空间。

目前行业内最值得借鉴的案例是中海地产，中海在收购蚬壳电器实现控股光大地产后，被并购的目标企业和团队定位为主线发展三四线城市的中海宏洋，并在资金和土地获取资源上大力支持，有效的挖掘和发挥了原经营平台的价值。

同时，中海地产与控股公司中建地产、中海宏洋的联动模式，使其在今后两年的业绩暴发性增长提供了支撑。对于中海地产当前的模式，如果进行一个形象的比喻，“一个大哥——中建地产；一个小弟——中海宏洋”的组合发展模式。

从内地房企的行业竞争格局看，在龙头企业中，中海地产日愈具备了挑战龙头地位的实力，而这其中新并购模式发挥了重要作用，而这种并购战略模式也更加符合现代国际企业特征。

在当前内地房地产行业整合真正加速的背景下，并购模式升级的目标企业资源开始具备，或许是一线房企可以思考的模式。

责任编辑：薛腾飞 关键字：品牌房企战略变革

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