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QE收官美联储货币政策开启新篇章（2）

扫描到手机政策与金融来源：腾讯财经发布日期：2014-10-30 15:50 字号：T|T

摘要：美国联邦储备委员会发布声明称，在10月份完成最后一轮150亿美元购债活动后，将不再进行此类活动，这意味着自2008年金融危机以来，历时6年，先后三轮的量化宽松货币政策（QE）正式宣告结束。

美联储的“新挑战”

在QE终于收官以后，美联储面临的挑战并没有因此而减少，反而可能变得更为艰巨，因为在缺乏了QE的支持后，美国经济能否在长期实现稳定增长，同时保持就业市场持续改善，目前来看依然面临很多的不确定性，对于美联储来说，在结束了非常规货币政策手段后，紧接着需要完成的下一步政策目标便是如何将货币政策向常态化过度，同时保持对经济的适度刺激。

首先，何时加息、以怎样的幅度加息，是美联储面临的第一重挑战。纽约梅隆银行全球市场策略分析师克什拉亚·帕塞克（Kishlaya Pathak）此前对腾讯财经表示，在美联储结束QE后，自然会考虑到利率水平的问题。

美联储在上一份货币政策声明中指出，当加息时机到来时，它将宣布由目前的0至0.25%提高至新的联邦基金利率区间。

对于具体的加息时间，美联储在声明中使用了“相当一段时间”（considerable time）这样的字眼。

而这一所谓“相当一段时间”的表达，是基于美联储对目前美国经济形势以及未来经济增长的判断。

声明称，“经济活动温和增长，就业市场进一步改善，但失业率几乎没有变化，并且大量就业数据显示目前存在劳动力资源未被充分利用的情况。”

同时，美联储将2014年的经济增长预期由2.2%下调至2.1%，将2015年经济增长预期由3.1%下调至2.8%。

美联储主席詹妮特·耶伦在随后的新闻发布会上表示，“相当一段时间听上去像是一个日历的概念，但实际上是高度条件化的，它与货币政策委员会对经济形势的评估高度关联。”

耶伦强调，考虑到对未来的经济预期没有太多变化，因此在声明中用“相当一段时间”来表述未来的加息时点是让联储决策成员感到最为恰当的表达。

爱迪生投资研究公司总裁皮特·莫利（Peter Molloy）对腾讯财经表示，美联储声明中维持了“相当一段时间”的表述，同时联储决策成员对目前经济形势的看法与上一次声明相比变化不大。

但他同时指出，在下调未来经济增长预期的同时，美联储仍坚持之前的货币政策基调，则暗示了美联储内部正在悄然发生的某种变化。

目前外界对美联储的加息时间的普遍预期是明年年中，但这一预期随着未来经济增长情况的变化，也可能将随时做出更改。

其次，尽管QE退出，但这一超常规政策工具并非完全退出历史舞台，而是被纳入到美联储的政策工具箱内，成为未来可能被随时使用的政策工具。尽管争议重重，被外界称为“最伟大的货币政策试验”的QE，目前看来已经度过了其“试验期”，并获得了很大程度的认可。

因而不排除在未来经济状况出现意外下滑甚至再度陷入危机时，美联储可能重新动用这一政策工具。圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德（James Bullard）上周在接受采访时建议，考虑到通胀水平依然较低，应将QE延续至今年年底。尽管他的这一表态没有得到美联储其他成员的相应，但某种程度上反映了美联储对于这一政策工具的态度，显示QE仍可能在未来再次出现。

汇丰银行亚洲首席经济学家弗莱德·诺依曼（Fred Neumann）说，美联储“依然有可能在火上再添一把柴”。（腾讯财经纪振宇发自纽约）