29日，美国联邦储备委员会发布声明称，在10月份完成最后一轮150亿美元购债活动后，将不再进行此类活动，这意味着自2008年金融危机以来，历时6年，先后三轮的量化宽松货币政策（QE）正式宣告结束。

由于美联储将在10月份结束QE的预期早已被市场消化，29日纽约股市三大股指最终小幅下跌，市场情绪总体稳定。

美联储的这一非常规货币政策手段，从最初实施直至结束，争议声从未停止。赞成者认为，在陷入金融、经济危机的情况下，必须使用这样的超常规货币政策手段，才能“力挽狂澜”，使经济重新走向正轨，反对者则认为，这一政策手段造成流动性泛滥，只是让资产价格上升，并未能从实质上令经济好转。

但无论争议声有多大，似乎并不妨碍美联储，这一堪称世界上最有权势的机构，按照其所设定的政策目标和路径，坚定不移地推行其所主张的货币政策。

从美联储实施量化宽松货币政策以来，美国经济确实出现了许多积极的变化。GDP增速由2008年第四季度最糟糕的-8.9%，恢复至上个季度的 4.6%，失业率由2010年初接近10%的水平下降至目前的5.9%，9月份新增就业人数24.8万人。

同时，资本市场更是享受到宽裕的流动性所带来的好处，纽约股市从去年以来进入阔别已久的牛市，道琼斯工业平均指数多次创出历史新高。

但美联储未来面临的挑战，并未因为QE的结束而减少，相反可能变得更加艰巨。美国经济尽管出现一系列积极迹象，但局部仍面临很多不确定性，如就业市场的结构性失衡以及通胀水平仍不及美联储2%的设定目标等，此外，外部环境变化也带来额外风险，欧元区陷入经济衰退的困境，“欧洲版QE”一触即发，新兴市场在结构转型的过程中，增速放缓。

就货币政策而言，美联储眼下需要应对的，是在QE结束后，货币政策如何平稳过渡到常态化。美联储的加息时点成为目前外界最为关心的话题，根据其最新的声明，其对“未来相当一段时间”的措辞没有发生变化，外界普遍预期第一轮加息将发生在明年年中。但美联储在声明中也并未排除在实际的经济情况下，提前或推迟加息的可能性。

QE的“功与过”

从2008年11月至今，美联储先后宣布了三轮量化宽松货币政策，资产负债表膨胀至4.45万亿美元。

美联储实施QE的目的，是为了通过够买长期债券，加大债券需求量，向市场中注入流动性，压低长期利率；由于贷款利率也会因此被降低，则得以达到刺激经济增长的目标。

尽管美联储所实施的多轮量化宽松货币政策至今依然饱受争议，赞成者认为，QE起到了刺激经济的作用，对美国经济复苏乃至世界经济功不可没，而反对者则认为，QE实际上通过巨量流动性掩盖经济的实质性问题，只是催生了新一轮的资产泡沫。

从美联储实施量化宽松货币政策以来，美国经济确实出现了很多积极的变化。GDP增速由2008年第四季度最糟糕的-8.9%，恢复至上个季度的 3.6%，失业率由2010年初接近10%的水平下降至目前的5.9%，9月份新增就业人数24.8万人。

而借助着量化宽松货币政策所带来的巨量流动性，美国股市早已走出金融危机的阴霾，道琼斯工业平均指数自2009年3月份的6626点至今已经上涨至17000点以上。

从去年年以来，美国资本市场迎来了金融危机后久违的牛市行情，纽约股市三大股指持续走高，纽约股市道琼斯和标普指数连续多次创出历史新高，纳斯达克综合指数也创下多年来新高。

同时，大规模的债券购买为美联储带来了巨额的收益。根据法律，美联储要将部分收益上缴美国财政部，去年美联储共上缴了889亿美元利润，创下历史记录，也在一定程度上缓解了美国财政吃紧的燃眉之急。

但随着美国经济从危机中逐渐解脱并重新走上复苏道路，美联储的货币政策进入了新的阶段。

早在去年2月份，时任美联储主席的伯南克在国会作证时，关于QE退出的话题开始第一次在公开场合被提出。

去年12月份，美联储宣布从今年1月份起，逐步削减每月的量化宽松货币政策购债规模，标志着美联储的货币政策从非常态逐渐向常态化过度。

美联储的货币政策过度曾一度引起外界的担忧，因为担心可能会造成市场的大幅波动，但至少从目前来看，美联储很好地完成了货币政策平稳转换的任务。

在美联储宣布QE退出计划的当天，纽约股市不跌反涨，这无疑归功于美联储事先所做的一系列努力，包括不断向市场释放信号，通过前瞻指引等引导市场预期。

但同时，宽松货币政策退出的风险仍不容忽视。前美联储主席格林斯潘29日在纽约出席公开活动时便表示，目前货币政策正处在一个“未知”地带，并称其担心当市场需要美联储加息时带来的“真正压力”。

目前，美国的经济状况依然存在众多的不确定性，尽管从数据上看，就业状况出现明显好转，但劳动力参与率下降、兼职工作人数增多等因素，则反映出就业市场变化的复杂性，同时，通胀水平依然低于联储2%的政策目标，显示经济未来增长依然存在乏力的隐忧。