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外媒：中国影子银行或令国际房产市场受损

扫描到手机政策与金融来源：腾讯发布日期：2014-07-08 17:56 字号：T|T

摘要：考利尔在一封题为“中国的影子银行是否会扼杀国际房地产市场？”的邮件中指出，仲量联行公布的21亿美元的数字很可能低估了中国投资者在境外房地产市场上的投资额，其原因在于影子贷款是很难追踪的。

北京时间7月8日凌晨消息，外媒刊文称，在国际不动产市场上，中国投资者是主要的“玩家”。

根据仲量联行统计的数据，在2014年第一季度中，中国的境外房地产投资总额达到了21亿美元。而对于国际房地产市场来说，现在的问题是贷款的质量问题令人感到担心。资本研究公司Orient Capital Research的董事总经理安德鲁考利尔（Andrew Collier）曾这样写道：“中国的资本流动是将在海外市场上助燃房地产泡沫，还是在中国的流动性干涸时导致市场崩溃呢？”

考利尔在一封题为“中国的影子银行是否会扼杀国际房地产市场？”的邮件中指出，仲量联行公布的21亿美元的数字很可能低估了中国投资者在境外房地产市场上的投资额，其原因在于影子贷款是很难追踪的。

“目前影子贷款在贷款总额中所占比例为40%左右，因此（中国投资者的境外实际）房地产投资数字可能轻松翻一番或者更多。”考利尔写道。“而更加重要的是，这些资金的流动方向就那么几个地方；确切的说是就那么三个城市：芝加哥、伦敦和悉尼在总投资额中所占比例达到了50%。毫无疑问，洛杉矶和纽约也将在不久以后赶上来。”

在2014年第一季度中，中国投资者在芝加哥房地产市场上投入的资金总额达到了4.64亿美元，在伦敦为3.38亿美元，在悉尼为2.42亿美元，在墨尔本为1.5亿美元，在洛杉矶为1.44亿美元。

考利尔对此指出：“让我们假设，由于资本流动而带来的境外房地产市场投资额将可达到每年100亿美元左右。那么，其中有多少将是由不良贷款为支持的呢？违约率会是多少？如果你是一家在重要地区购买数百套房产的对冲基金，那么这会是一个非常重要的问题。如果来自中国的买房者违约，那么就将对房地产价值造成重大的影响。

据中国政府公布的官方数据显示，中国各大银行的不良贷款比率为不到1%（举例来说，2013年上半年中国银行的不良贷款比率为0.93%）。但是，在中国投资者向境外不动产市场投入的现金中，大部分都来自于影子银行市场；而对于影子银行系统中的不良贷款比率，目前并没有很好的数据，其部分原因在于这个系统中存在很多不同的贷方，如信托基金、通过财富管理产品招揽投资者的银行以及典当行等，诸如此类。

但是，粗略估算影子银行系统的不良贷款比率应该会达到10%，这种假设是很现实的。也就是说，如果假设由于资本流动而带来的境外房地产市场投资额达到每年100亿美元，那么按10%的比例计算，就有10亿美元是可能违约的房地产贷款；而在这些贷款中，有一半是在悉尼、伦敦和芝加哥市场上，也就是5亿美元左右。”

在澳大利亚市场上，与此相关的担忧情绪已经开始浮出水面。在今年6月底，有当地媒体报道称，澳大利亚工党议员艾迪·胡西科（Ed Husic）表示，中国的影子银行是导致澳大利亚房地产市场令人感到担心的根源之一。

胡西科在当时接受媒体采访时表示：“随着中国影子银行系统的崛起，人们开始走出（常规的）银行体系来为其投资活动进行融资，从而令人对贷款质量感到有些担心，不知道这些贷款是否真能具有耐久性。”

他还补充道：“如果这些贷款被用来为澳大利亚的房地产开发活动提供融资，且最终以违约收场，那么澳大利亚银行系统将会面临什么样的风险呢？我认为，这是我们继续搞明白的事情，并将与澳大利亚储备银行进一步讨论此事。”

中国的监管机构已经开始采取行动压制影子银行系统的活动，但观察这个系统将对国际房地产市场造成什么样的影响将是一件很有趣的事情。

责任编辑：薛腾飞关键字：影子银行国际房产市场