来活跃的温州民间资金并没有在这个金融寒冬中完全“冬眠”：民间“配资”依然吸引着各路投资客。

“温州现在有几百家配资公司，较大的公司掌管着上亿资金，有的掌管着几十亿。”温州理财行业协会常务副会长、秘书长张琼瑶告诉《第一财经日报》，保守估计，温州配资的总盘子上百亿。

张琼瑶说，配资模式几年前就在温州盛行，一些温州配资公司已经发展到了全国，开设加盟机构，招募全国炒股、炒期高手成为客户。而这些公司的资金，基本都来自温州当地。

所谓配资，就是在证券、期货操盘者原有资金的基础上按照一定比例加入投资者资金供使用，配资公司实质是一个一头寻找操盘者，一头寻找资方的中介机构，并进行一套风险控制。操盘者和投资者将签订一份类似《账户委托合同》的文本。

“这其实是民间借贷的一个变种。”张琼瑶说。

本报记者走访当地多家配资公司获悉，投资者进行配资的资金固定收益约为月息1%～1.5%，其年化收益超过一般信托产品，是普通银行理财产品的2~3倍。从操盘者的角度来看，在“炒房”、“炒矿”、“炒商铺”、“炒蒜”等机会全部大势已去后，配资实际带来的高杠杆给了他们在资本市场赚快钱、以小博大的机会。

双方的需求匹配，使“配资”在法律和监管的灰色地带野蛮生长。

投资者：拿不到自己账户的密码

配资到底怎么操作？本报记者首先以投资者的身份来到了温州一家知名配资公司。在温州当地的报纸上，这家公司频频出现在分类广告页面。

公司前台，硕大的玉雕貔貅和招财猫分立两边，统一衬衫西裤着装的年轻面孔办公人员正在QQ上或电话里向客户营销公司产品。在听闻记者投资金额可以很大后，一名谈吐老道但长相仍显稚嫩的“总监”级人物接待了记者。当记者要求找更资深的管理层谈合约时，该人士无意间透露出，连公司总经理都不过是“80后”，而员工们不少都是“85后”。

但是这样一家公司，管理的资产规模超过3亿元。与之并不协调的是，本报从当地工商获取的资料却显示，该公司注册资本仅100万元。其经营范围为投资管理、实业投资、企业管理咨询、商务咨询等。

“有什么好担心的，你的钱，都在你自己的账户上。”接待记者的市场总监单刀直入，“你在自己账上存500万的话，操盘者就在你账上配比20%打款100万。他会拿600万去炒股，亏也只亏他自己的100万。”

这类似于私募结构化产品，只不过这种方式的杠杆率更高，而配资公司则充当中介。对于这样的操作模式，投资者可以每月得到相当于本金1%的月息，亦即年化固定收益12%。但投资者需要自理其证券（或期货）账户交易发生的手续费。

作为配资公司保护操盘者的一种措施，投资者需在委托合同里签署两点：第一，不得自选开户证券公司，而必须使用配资公司指定的券商，并且无法获取及更改自己账户的密码，这样也就无法对账户进行任何的操作，包括取出资金；第二，签订一定的投资期限后，不得在“封闭期”里要求停止配资。

“指定的证券公司和配资公司是合作关系，用于配资的账户和一般个人账户是完全两样的，配资账户有的是点对点的，有的甚至是‘分仓’的，证券公司会协助防止配资账户的户主修改密码。”另一家配资公司的客户经理告诉本报。

他表示，知道账户密码的将只有操盘者和配资公司的风控部门专员。只有操盘者有权在一般情况下对账户进行操作，而配资公司风控专员有权在触发风险事件时对账户进行操作。

上述是投资者进行配资的基本操作模式。但当本报记者提出12%的年化收益过低、想博取更高收益时，上述市场总监给出了一个“另类模式”：浮动受益。选择浮动收益的投资者可每周分一次账面收益：如果该周操盘盈利，操盘手分得收益的八成，配资公司和投资者各分得一成。如果零收益或操盘者发生亏损，投资者当周无收益。

“这种模式我们一般用在炒期货配资上。”上述总监暗示，他们一般会游说公司长期合作筛选出来的最具实力的操盘者接受这种模式。