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房企再融资开闸预期升温调控或入去行政化时代

扫描到手机各地楼市来源：经济参考报发布日期：2013-07-19 07:59 字号：T|T

近日，上市房企再融资将开闸的消息再度引起了资本市场的波动。在楼市宏观调控的大背景下，已有将近四年时间没有房地产企业在A股IPO或增发，此时放开再融资政策传递出哪些信号？其将对股市和楼市影响几何？

暂停近四年再融资重启时机已到

2010年初，监管层正式宣布暂停批准房地产企业上市、再融资和重大资产重组。

“当时主要是为了配合宏观调控政策，担心房企上市、再融资后会因为‘不差钱’而推高地价、房价。”中信建投房地产分析师苏雪晶称，随后有若干家上市房企增发计划泡汤，而一些计划在A股上市的房地产企业也因此搁浅。

业内人士指出，由于A股直接融资渠道受阻，近年来内地房企或海外上市，或发债，或通过私募、信托等平台融资，融资成本大幅攀升，某些企业融资成本甚至高达15%以上。而如此高的融资成本不仅转嫁到房价之中，最后让购房人承担，还对实体经济其他私人部门产生了“挤出效应”。

交通银行研究显示，今年一季度，社会融资总额同比多增的1.83万亿元中，有七成多流向了房地产和地方融资平台；二季度，这一格局也并未发生根本性改变。这两个部门的资金需求也抬高了整个社会的融资成本，导致国内流动性虽相对宽松、但经济增长并没有受益。

“直接向资本市场融资，相比银行贷款或其他渠道融资成本可以下降很多。”绿地集团董事长张玉良认为，这几年上市房企丧失了直接融资功能之后，对企业发展有很大影响。“现在房企再融资应该放开，而且时机已到”。

苏雪晶表示，资本市场直接融资的顺畅将有利于长效机制的进一步完善，有利于房地产市场化调控思路的延续，同时将有效地增加市场供应，完全符合“长效机制”的定义。

再融资重启或成地产股上涨催化剂

市场普遍认为，房地产企业再融资一旦重启，地产板块将迎来持续反弹行情。中投证券房地产行业分析师李少明表示，放开房企再融资应是针对大量房企借道海外上市及调控市场化所作的政策调整，这将有利于板块业绩的释放和反弹的持续。

7月以来，随着房地产企业再融资重启预期的不断升温，上市房企掀起了停牌潮。公开信息显示，从7月1日至今，已有宋都股份、金丰投资、新湖中宝、迪马股份和中弘股份等多家公司因“筹划重大事项”而停牌。7月4-5日，一则再融资将放开的传闻更是引发了地产板块强劲反弹。申银万国数据显示，两天内，地产板块相对沪深300指数的相对收益率高达4.0%。

毫无疑问，放开再融资将对房地产企业获取资金形成实质性利好。长期来看，再融资放开有利于优势企业的长期发展，进而提高行业集中度，龙头和优质成长企业的估值有望得到修复。