北京时间7月29日凌晨消息，外媒近日刊文称，随着中国不动产市场增长速度的放缓，投资者开始买入大型房地产开发商的股票，押注于这些公司不仅可以安然渡过这场“风暴”，而且还能实现增长。

从本月初截至上周五为止，追踪中国大陆房地产开发商股票价格变动的摩根士丹利资本国际中国不动产指数（MSCI China Real Estate Index）已经大幅上涨了16.5%，很可能将创下近三年以来的最高月度涨幅，原因是地方政府已经开始放宽住房限购政策以提高销售量。但与今年年初所触及的水平相比，这项指数则仍低3%以上。

2014年上半年中，受住房市场增长速度放缓的影响，中国内地的房产销售量与去年同期相比下降了9.2%。在6月份，住房价格连续第二个月出现了下降。这种滑坡走势尤其令小型房地产开发商受损，其原因在于这些公司倾向于在小型城市运营业务，而小型城市的住房供应过剩问题较为严重。而与此同时，大型房地产开发商则仍旧保持着良好的表现。今年截至上周五为止，中国最大开发商万科集团的股价上涨了23%，同期恒大集团的股价也已经上涨了17%。

西方资产管理公司（Western Asset Management）的信贷研究分析师Swee Ching lim指出：“在整体环境表现疲弱的形势下，大型房地产开发商倾向于在赢得客户方面占有优势，原因是其拥有（比小型公司）更长的运营过往记录和更好的品牌知名度。另外，大型开发商与小型开发商相比的另一个优势则在于，它们拥有更加稳定和多样化的融资来源。”

香港投资公司AMP Capital的亚洲股票部门负责人Patrick Ho则指出，不动产行业将会掀起并购浪潮。目前，这一行业中的从业公司总数预计高达8.5万家左右。AMP Capital管理着总额1420亿澳元（约合1330亿美元）的客户资产，该公司已在今年早些时候买入了多家房地产开发商的股票。Patrick Ho还补充道：“大型公司将会变得越来越大，而且其品牌忠诚度也将进一步提高。”

就目前而言，这种发展趋势已经开始展露出一些迹象。据花旗集团旗下研究部门Citi Research公布的数据显示，今年上半年排名前十的中国房地产开发商在全国房产销售市场上所占份额之和达到了18.7%，相比之下去年同期为14%。花旗研究部门的分析师还作出预测称，到2020年时这一比例预计将会达到35%，而且其中将有最多50%是在较为发达的一二线城市中运营自身业务。

许多经济学家都指出，中国住房市场的滑坡走势对于中国经济来说所代表的是一种最大的风险，原因之一是许多人都将其财富与房地产行业部门紧密地联系到了一起。还有一种原因则是，房地产行业的发展会推升从金属到家具等其他很多行业的需求。

中国地方政府正在对这种形势作出回应。举例来说，内蒙古省会呼和浩特以及山东省省会济南等城市的政府都已经放宽了住房限购政策，这些此前出台的政策旨在阻止当时市场上存在的过多投机性活动，而招来这些投机活动则是，过去几年时间里中国的住房价格一直都在迅速上涨。

香港国泰康利资产管理有限公司（Cathay Conning Asset Management）的副投资组合经理Ronald Le指出：“股价对于市场可能减弱所作出的回应超过了市场基本状况的恶化程度。到目前为止，中国的住房价格才刚刚下跌了几个百分点而已，而中国政府已经开始放宽住房限购政策。”Ronald Le管理着价值10亿美元以上的亚洲股票资产，他已在今年第二季度中提高了面向了中国房地产开发商的风险敞口。

与此同时，中国房地产市场的信贷状况看起来也正在好转。在今年6月份，银行发行的抵押贷款量有所增长；同时，中央政府已在最近批准了七年以来的第一桩第一留置权支持证券的发行交易。与此同时，固定收益投资者正在投入资金购买由中国房地产开发商发行的债券，从而在短短两个月时间里令债券价格大幅上涨了5%到12%。上周，远洋地产控股有限公司发售了价值12亿美元的新债券。

令人感到担心的主要问题之一仍旧是供应过剩，尤其是在经济不太发达的三四线城市更是如此。最近几年以来，小型城市中掀起了一波房营建的浪潮。据里昂证券发布的统计数据显示，在上海和北京等中国四大城市中，房屋空置率达到了10%；而在经济发达程度的较低的二三城市中，其住房空置率更是达到了16%。

其结果是，很多投资者都在避免买入那些以低线城市为主要市场的不动产开发商的股票。今年早些时候，香港资产管理公司Baring Asset Management的投资组合经理Khiem Do提高了其面向中国房地产公司的风险敞口；但他买入的是那些“更多地以大城市为主要市场的开发商，而不是以三四线城市为业务重心的开发商，愿意是在这些市场上，供应过剩的问题十分严重。”Baring旗下管理着的客户资产总额为614亿美元。