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德意志银行：哪些房企不在意楼市调整

扫描到手机地产声音来源：腾讯财经发布日期：2014-07-10 11:31 字号：T|T

摘要：大型上市不动产开发商拥有更大的定价灵活度，因此能取得更好的资产周转以及更快的市场份额增长速度。我们认为，在未来十年时间里，这将是大型上市不动产开发商的主要增长来源之一。

楼市调整这个话题无疑将贯穿今年，不过房地产市场的广泛调整对于部分开发商而言实际上并不是坏消息。德意志银行分析师在最新的报告中指出，中国房地产市场的广泛调整再次令比较强大的开发商受益，使得上市开发商的销售增长表现优于整体市场。

楼市调整并不意外

德意志银行指出，自2005年以来，中国房地产市场上已经出现了三个三年一轮的周期。2006年和2007年房地产市场表现强劲，但2008年则表现疲弱；2009年和2010年表现强劲，但2011年则表现疲弱；2012年和2013年再次表现强劲，因此2014年中出现的调整并不令人感到意外。

不过从数据上来看，大型上市房企对于整个房地产市场调整的反应并不强烈。今年截至7月6日为止，中国40个主要城市中的总商品房销售量与去年同期相比下降了18%，而在2014年上半年中，主要的上市不动产开发商的平均销售量同比增幅大约为10%左右。德银认为，这意味着整体市场的调整令比较强大的开发商能以更快的速度获取市场份额，而这种行业整固的趋势在2014年中将会加速。

他们有何优势？

德意志银行给出的答案是两大优势：一是规模；二是定价灵活。

其指出，目前中国房地产市场的两大主要特性是：（1）来自于国内银行的融资仍旧处于紧缩状态；（2）在一二线城市购买新土地的总对价上升。

就第一点而言，在通常情况下，销售量较高和规模较大的开发商从国内银行那里获得融资要更容易一些，而上市开发商更是拥有可在离岸债券市场上融资的额外优势。由于能更好地获得融资的缘故，这些开发商应可更加活跃地购买土地储备。

就第二点而言，随着新的土地储备一次付清总额的上升，规模较小的开发商将会面临更大的进退两难的困境，必须决定是否应该降低价格以加快销售速度；而如果这些开发商对其现有的土地储备采取实际性的降价措施，则可能没有足够资本买回新的地块，原因是新的土地储备的一次付清总额与以前相比有所提高。

另一方面，由于拥有较大规模的缘故，大型上市不动产开发商拥有更大的定价灵活度，因此能取得更好的资产周转以及更快的市场份额增长速度。我们认为，在未来十年时间里，这将是大型上市不动产开发商的主要增长来源之一。

责任编辑：薛腾飞关键字：德意志银行楼市调整房企不怕楼市调整