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股市暴跌后，下一步楼市崩盘房价下跌？

扫描到手机地产声音来源：同策咨询研究中心发布日期：2013-06-24 16:47 字号：T|T

摘要：张宏伟认为，总体来看，由于流动性相对宽松，大多数房企资金面短期内还不太缺资金，以及一二线市场供求关系相对合理性，这些城市在当前还不会出现下跌的风险，即使下半年市场流动性稍微收紧，下半年仍然不会出现大范围的“以价换量”的“降价潮”。

沪深股市6月24日重挫，沪指跌5.30%报1963点，创近4年最大单日跌幅，自去年12月5日以来再回“1”时代，百点长阴也直逼年前建国底。深成指跌6.73%创出2009年12月8日以来新低，两市近200只个股跌停。

股市暴跌后，下一步楼市崩盘房价下跌吗？

从笔者观察来看，大多数人都持有这样的一个观点：无论股市还是房市，涨跌背后一个共同的逻辑：资金供应量。之前房价暴涨最根本的原因是货币超发。现在来看，外围量化宽松退场，内部央行不会再继续放水。资产价格是船，货币量是水，潮水将退，股市跌了，房市会不跌吗？

但是，同策咨询研究中心总监张宏伟认为，资金供应量仅仅是宏观市场基本面的指标，仅能提供一个大概率的判断，还应该更多参考房企资金面、市场供求关系、利率变化对于成交量的影响等多因素。

从目前来看，从国内环境来看，央行发布的数据显示，2013年1-5月份中国国内M2同比增速为16%左右，均高于政府工作报告中提及的广义货币增长13%的目标。其中，5月末，广义货币(M2)余额104.21万亿元,同比增长15.8%，比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点。

根据中国房地产指数系统百城价格指数对100个城市新建住宅的全样本调查数据，2013年5月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为10180元/平方米，环比4月上涨0.81%，自2012年6月连续第12个月环比上涨，涨幅比上月缩小0.19个百分点，其中77个城市环比上涨，22个城市环比下跌，1个城市与上月持平。

从以上数据分析可知，2013年1-5月份中国国内M2同比增速为16%左右，资金供应量确实对于房价上涨起到推动的作用。

那么，即使M2 2013年同比增长13%，按照政府政策制定之初的目标执行，这仍然表明市场流动性仍然相对宽松，只不过下半年的流动性要明显比今年上半年要紧张一些。但是，今年总体上稳定的经济环境以及仍然相对较为宽松的货币政策一定程度上使楼市价格不会出现大幅下滑的机会。

另外，从微观层面来讲，还和房企的资金面有关系。同策咨询研究中心数据显示，2013年一季度140多家上市房企中48%的企业速动比率在0.5以下，尽管部分企业仍然资金面相对紧张，行业整体偿债能力较差，如果没有充裕的现金流回收，资金链断裂的风险加大，但是，相比去年第三季度约60%左右的房企速动比率在0.5以下来说，大部分房企资金面有所改善，这也就导致开发商在定价上会相对比较灵活，不会再受制于资金面紧张的局面。

同策咨询研究中心总监张宏伟认为，如果要使企业速动比率再回到2012年第三季度的流动性相对紧张的状况，央行流动性持续收紧的政策至少也需要持续6个月左右的时间，过了这6个月左右的市场过渡期，开发商资金面才可能资金面会出现紧张问题，届时才会有降价跑量、以价换量的现象。

但是，央行政策还需进一步观察，并不能因此就确定今年下半年就是收紧的阶段，因此，企业资金面紧张与否现在还不能下定论。