“二手房差价的20%上缴，还不包括约5%的购房成本和期间的贷款利息，一套房子至少要涨40%卖出才能保本！”尽管开春以来的楼市依然火爆，职业炒房人王剑却略感“高处不胜寒”，并赶在细则出台前抛出了最后一套房产。

在往年限购、限贷政策的基础上，“国五条”拟对二手房征20%的差价税的举措，进一步压缩了炒房人的“套利空间”。房地产“去投资化”已成共识，而此时多年沉积在房地产上的巨量逐利资金将流向何处？

从容纳资金的体量上讲，唯有股市能吸收与楼市相当的资金，而此时对资金饥渴的国内股市仍处于相对低位。于是，“卖房炒股”、“引资入股”等观点也成为不少市场人士的心之所盼。

然而记者在调查中发现，在从房地产撤出的资金中，的确有部分资金流向股市，但分红不足等制度痼疾所带来的“亏钱效应”仍是阻止主流资金入场的最大障碍。相比而言，流向银行理财、信托、债券等固定收益类产品仍是主渠道，但后者也常陷入“倾巢之下，焉有完卵”的悖论——其标的物相当比重亦是房地产。

“除了买房，我们还有哪些更好的跑赢通胀的投资渠道？”一句来自普通投资人的反问，也引起了国内不少投资人对投资渠道“乏善可选”的共鸣。

值得注意的是，在对国内投资渠道倍感困惑的同时，也有部分投资人开始进行全球资产配置的尝试，来自多家移民中介机构的数据显示，近年投资移民的人数正逐年攀升，国内资金外流的现实引起多方关注。

预期改变：楼市已过入市黄金期

业内人士认为，二手房差价的20%上缴，一套房子至少要涨40%卖出才能保本。为此，炒房人“囤房”的套利空间大大压缩，房产的增量需求也受到影响，供求关系的此长彼消，未来楼价不跌才怪

3月18日上午9点，位于北京市大兴区兴政街29号的区建委房屋登记大厅内，早已是人头攒动，印有“房屋所有权证”的红色房本和装满各种证件的档案袋，成为这里区别于其他繁华集市的鲜明特征。

自3月1日“国五条”细则出台后的两周多时间里，这里也和全国各大中城市的房屋登记大厅一样繁忙，买卖房产的双方都希望赶在细则落地前过户，以避免凭空多交20%的差价税。

在大兴一家房产中介经理小廖眼里，现年五十多岁的老张是他们最难伺候的一个卖房客户。他手里只有两套房，一套小两居自住，一套大三居常年以高出市场价挂在中介，曾吓跑不少买房人，成为中介眼里难以消化掉的“困难房”。

“市场稍微涨一点，他就撤单多挂十几万，但喜欢这种户型的客户本来就不多，一来二去反错过了很多成交机会。”小赵告诉记者，老张这套房子买于十多年前，位置不错，靠租金早收回了成本，可能觉得不愁卖，也不慌着成交。

去年3月，同小区同户型的一套房子以130万元成交，老张自认为楼层比它好，就索性挂了150万元，随后市场回暖看房的人多起来，他又撤单挂了170万元，到今年2月他最高挂到了190多万元，总想卖到成交价的浪尖上。

直到最近两周，老张听说国家出台了二手房新政，要征收20%的差价税，如果按最终200万成交的话，减去他当初不足20万的购买成本，等于要多交36万元的税，听完业内人士的分析，老张慌了起来，最终以185万元找到了买家。