华侨城被疑利用国资增持替高管解套（2）

扫描到手机 置家关注 来源：观点地产网 发布日期：2012-12-19 11:16 字号：T|T

摘要：日前媒体报道称，在华侨城集团对华侨城股份增持期间，恰好有两次公司高管股权激励股票的解禁，同时又刚好完成欢乐谷门票的资产证券化发行，但在这个时间段内，却有部分高管减持公司股票。

同时，公司高管股权激励股票的解禁时间，完全是按照当初公司股权激励方案的预定时间执行，并没有特意安排在集团增持时间段内解禁。

“至于资产证券化的完成时间点，公司也并没有特意安排，虽然证监会的审批时间很短，但这个事情已酝酿了很长时间，从递交申请资料到最后的审批有许多程序要完成，并且在证监会审批之前，还需要得到深交所的认可，其实公司在这个过程中也并不能准确预料什么时间能拿到最终的批文。”倪征表示。

而对于少数高管的减持行为，倪征认为，这纯粹是个人的财务安排，其实减持的规模也比较小，但公司绝大部分持股量大的高管并没有减持行为。

“外界的分析将上诉事件联系起来，其实不合逻辑，有点过分解读，每个事件之间并无直接联系，公司并没有也不可能安排这些事在同一时间段内实施”，倪征认为。

高负债扩张

倪征在谈到华侨城集团对公司股份增持的原因时，还提到，由于华侨城坚持文化旅游和地产双主业，但受房地产调控大环境影响，相比以文化为主业的公司，其市值被低估，因此公司近期已启动新一轮扩张，向重点二线城市布局。

今年10月以来，华侨城已分别与深圳大鹏新区、福州、宁波签署合作框架协议，并且福州和宁波项目拟投资总额均不低于100亿元。

但是，由于房地产调控对坚持“旅游+地产”模式的华侨城影响极大，其依靠高端物业销售回笼资金投旅游项目的模式在一定程度上受阻，同时近年来居高不下的负债率，也让外界对其新一轮扩张多了一丝疑问。

根据华侨城近年的财务报表统计，2010年底，其负债率开始逼近国资委对央企资产负债率70%的红线，达到69.7%，到了2011年年末，其负债率已达71.1%，而截至今年三季度，其负债率已攀升至72.41%，同时净资产负债率同样高企，达到103%。

对此，有分析曾指出，华侨城的净负债率横向对比，在同行业中绝对处于高水平，即使是纵向对比其自身，这几年也是一直处于高风险水平，而这样的结果就是导致其资金压力巨大，扩张能力受限。

责任编辑：王丹 关键字：华侨城被疑利用国资增持替高管解套

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