复牌遭做空机构偷袭

5月29日，恒大发布公告，宣布将配售8.2亿股新股，配售价5.67港元，所得款项净额约46亿港元，随后恒大股票恢复交易，但开盘即低开16%，报5.8港元，其后跌幅进一步扩大，单日大跌26.92%，收市报5.05港元，股价创逾一个月新低。

分析师认为，恒大股价创纪录大跌，主要是受前日沪港股市整体大幅下挫的冲击，“补跌”势能影响，亦因高折让配股引起了不可避免的负面效应。“特别是在此波大跌中，国际做空机构‘趁火打劫’了这支股票，扮演了重要角色。”

众所周知，国际做空机构无利不往，一直意图做空中国经济、中国房地产，特别是股本多、股价潜力大、流通比例大的恒大等内房龙头股，被认为是做空目标“上上选”。据了解，恒大总股本超150亿股，每天的交易量非常大，是一般香港上市公司的10倍以上，被称为“基金大球场”，对冲基金做空后可借助活跃的成交迅速平仓获利。

翻查近月记录，恒大股价自沪港通以来持续攀升，于5月5日创新高至8.4港元高位，股价是年初低位3.34港元的2.51倍。“一直押注恒大股价下跌的做空机构被深度套牢，此次两地股市齐深度下挫，恒大又不得不高折让配股，为做空机构提供了难得一遇的解套机会，因此全力做空恒大。”一位知情人士分析指出。

由此看来，正是受沪港股市大跌、高折让配股、国际做空机构偷袭等三大利空因素的叠加影响，恒大股价遭遇了罕见的大跌。

59亿巨资抄底接盘

资本市场总是危险和机遇并存。恒大股价大跌，接盘资金却也在巨量涌入。数据显示，恒大29日复牌交易当天的成交额高达105亿港元，高居当日港股之首。除去配股46亿港元，剩下59亿港元的成交额极其巨大，其中通过沪港通买入的金额更是卖出金额的1.54倍。

有分析师指出：“买入金额远超卖出金额，说明主力和散户都在抄底，投资者仍看好恒大的基本面，看好其业绩、规模、品牌，等待一次大翻盘。”

“恒大股价5.29的大跌主要受偶发的、不可抗的市场因素影响，利空效应为短期。恒大配股属公司利好，投资者看重的基本面仍向好。”该分析师补充。

“做空机构此次可谓全力一搏。”另一位业内资深分析师更指出，“59亿成交额说明做空力度极大而接盘资金更大，本来一只股票在如此做空压力下就算不沦为几毛钱的‘仙股’也难逃‘腰斩’，而恒大居然固守5港元大关，可见巨量资金源源不断涌入，空方拼尽全力击不穿其股价铁底，且再无弹药继续，可谓如意算盘落空。”

战略发展VS股价波动

早前，国泰君安、海通证券、新加坡大华继显等7家国内外龙头券商已发布11份恒大地产研报，详细分析了其发展，给予买入、增持或推荐评级，目标价最高已至25.46港元。

恒大的进取态势尽管令部分国际投行“不能理解”，但却给大量投资者以信心。今年前4月，恒大销售额高达456.6亿元，据称恒大内部更定下48天大上100个项目的目标，图谋新一轮强攻，并不在意外界“激进”的评价。

事实上，自2009年上市，恒大股价低位徘徊了5年，恒大业绩却狂飙了5年。对许家印和他的恒大来说，战略上的发展比纸面上的股价波动，或许实在的多。

亿翰智库研究机构统计，1-5月房企销售业绩出现分化，恒大销售额611.6亿仅次万科，居全国第二，目标完成率超40%，居全国第一；销售面积823.9万平米力压万科，居全国第一。其他房企销售数据与万科、恒大相差甚大。随着行业发展，集中度将会进一步加大，对于中小房企而言生存空间将会进一步被大型房企挤压。