国家统计局于12日公布了去年12月及全年部分经济数据。其中最引人瞩目的是2011年全国居民消费价格总水平比上年上涨5.4%，这一数据超过年初4%的预期目标。不过12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.1%，显示国内CPI水平自去年7月份达到高位后开始进入下降通道。专家预计，2012年通胀虽然压力仍在，但形势将有所好转。

　　CPI印象

　　“猪坚强”

　　眼看要过年了，石家庄猪肉价格又开始上涨。

　　在2011年推涨物价的几个重要因素中，食品所占比重一直比较大。而猪肉价格则在食品价格中起到了领涨作用。

　　国家统计局12日最新公布的数字显示，去年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.1%，其中食品类价格同比上涨9.1%，其中猪肉价格上涨21.3%，影响价格总水平上涨约0.64个百分点。

　　经历了2009-2010年的两个低迷周期之后，2011年猪肉价格再次卷土重来。有业内人士预测，今年猪肉价格可能是一个小幅震荡回落的过程。预计出栏肉猪价格将长时间保持15-17元/公斤的水平，最低点可能会触及14元/公斤，最高点则是目前的价位，约18元/公斤。全年可能形成“两头高、中间低”的价格走势，即春节前价格反弹，随后进入夏季的消费淡季，价格逐渐回落，到了年底又再度上涨。

　　“衣贵贵”

　　“随便一件像样的衣服，都要好几百元钱，今年的衣服涨得太厉害了吧。”石家庄市民小刘今年入冬开始就准备给自己添置两件新大衣，不过转了快一个月，也没舍得掏钱包。“我记得去年差不多款式的大衣不超过500元，怎么今年一下子奔1000元去了，是不是有点离谱?”

　　石家庄大洋百货秀姿女装专柜负责人告诉记者，不仅仅是零售市场，目前进货市场价格也在不断攀升。“厂家的解释是，今年的原材料和人力成本上升幅度较大。”这位负责人表示，今冬上市的部分服装，原材料采购正值棉价高企之时，这在一定程度上也推高了成衣价格，预计今年服装价格仍可能保持在高位，但春夏装可能略有下降。

　　“租高高”

　　今年让租住在石家庄华脉新村的小王感到非常郁闷的是，房租已经连续涨了三次。“住了三年多了，跟房东关系特别好，两年都没涨过房租。”小王告诉记者，“今年年初房东特别不好意思地跟我说，能不能每月涨50元钱，我没犹豫就答应了。”

　　小王如今租住的两室一厅，刚租住的时候每个月900元。相比动辄1000元以上的房租，即便涨到950元，小王觉得也已经比较合适了。不过此后，房东又跟小王商量了两次，如今房租也涨到1200元了。

　　在去年12月的CPI构成中，居住类价格同比上涨2.1%。其中，水、电 、 燃 料 价 格 上 涨0.7%，建房及装修材料价格上涨2.4%，住房租金价格上涨2.9%。

　　记者去年年中时关注房租价格，当时省会裕华区某银行宿舍一套1998年的老房子，面积80平方米的两室一厅，房主在中介的挂牌价是1500元每月。而记者留意到，去年年初有朋友租房时，同小区内一套同户型的房子，租金仅为1200元，半年累计上涨近三成。而下半年由于新房市场量价松动，二手房市场也相应有所反应，房租价格一直坚挺，但上涨也十分有限。

　　专家观点

　　物价水平已回归正常

　　北京大学经济学教授曹和平表示，2011年12月CPI同比上涨4.1%，这个数据已经可以说明中国的物价回归正常。CPI数据从6.5%，连续4个月持续下降到4.1%，已经基本接近下降的低谷了，物价调整的任务已经基本完成。

　　北京领先国际首席经济学家董先安表示，CPI创新低主因在于去年5-8月央行货币政策超调，导致数据超预期。货币政策一放就乱一缩就死。回顾2010年11月来经济与政策演进，从提示严厉紧缩到2011年5月份警告超调风险，货币政策再度重复2008年6月类似滞后超调的情况。

　　业内预测

　　通胀压力依然存在

　　在谈到今年的通胀形势时，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为压力依然存在，但有所减弱，“去年的宏观调控措施将在今年发挥作用，但国际形势却比2011年更加不确定，特别是欧债危机走势目前尚不清晰，导致我国的出口、资金流动等均存在不确定性。”

　　曹和平预计，2012年1月，CPI数据应该在3.8%-4.2%之间。他认为，CPI反弹的可能性是存在的，经理人采购指数PPI传导给CPI的力量是有的，加之今年的农历新年比往年提前了一个月，年终中间品市场购销很旺盛，但是如果零售品市场购销不旺盛的话，CPI涨幅就会继续走低;如果年终购销旺盛，CPI则会维持在4%附近，总之下月的CPI波动幅度不会很大。

　　董先安预测，2012年的CPI将同比上涨3%以内，下半年或出现环比反弹的情况。他认为财政、金融体系的痼疾不会自动痊愈，低通胀必然是个短期现象，2011年问题将会周而复始。下半年通胀死灰复燃概率很高，全年会呈现两端高中间低的状态。

　　汇丰大中华区首席经济师屈宏斌表示，预计今年通胀水平将降至3%甚至更低，如果年中CPI到达3%，预计央行将降息25个基点。他表示，去年12月份PPI下降幅度较CPI更加明显，表明通胀不再是主要风险。

　　而受益于通胀压力的放缓，投资方向会有何改变?

　　上投摩根日前发布的2012年投资策略报告指出，今年大市依然会比较纠结反复，但可以确定的是流动性环境比去年改善，股市估值下行的风险会小于去年，投资主线在于寻找确定的价值和确定的成长。

　　从宏观面分析，中国经济正处于结构转型期，潜在增速逐步下移。经济诸多方面需要再平衡、培育新增长点。2012年我国经济在投资和出口增速方面面临较大压力，同时物价涨幅将会阶段性回落，保增长的重要性相对提高。全年增速预计在8.5-9%。逐季看，同比前低后高，环比继续波动。货币政策已出现微调，明年仍有降存准的空间，但难以大幅宽松，同时对房地产的调控政策短期难以改变。需要更多关注国家的积极财政政策以及其他结构性改革措施。

　　投资主线建议寻找确定的价值和确定的成长。首先，把握中长期转型经济中的结构性机会，如必需消费品、新潮电子、替代能源(天然气)、现代服务业(文化传媒、软件、环保、医疗服务)、医药等需求端确定的成长股;此外，高股息率的金融、水电、铁路运输、石化，安全垫充分的地产企业等确定价值的行业值得关注。最后，可适当关注周期性行业波动机会。